Value beleggen
We zijn Value beleggers. We pinnen ons niet vast op een referentie-index, maar gaan op zoek naar de beste beleggingsideeën. Ons Asset Management Team analyseert aandelen of obligaties en berekent de intrinsieke waarde op een conservatieve manier. We gaan pas over tot aankoop indien er een voldoende groot opwaarts potentieel aanwezig is. De beurskoers moet m.a.w. voldoende korting bieden op de intrinsieke waarde. Ons uitgangspunt is dat de beurs niet efficiënt is op korte termijn, maar dat op lange termijn de beurskoers van een aandeel/obligatie zal evolueren naar zijn intrinsieke waarde. We zijn vaak tegendraads en kopen liever “in de koopjesperiode” en verkopen liever als de beurs duur noteert. Deze visie kunnen we u garanderen. We zijn immers een onafhankelijke vermogensbeheerder met een lange termijn visie en stellen het belang van de klant op de eerste plaats.
Value Square belegt vooral in individuele obligaties en aandelen. Om de intrinsieke waarde van een aandeel zo nauwkeurig mogelijk te kunnen berekenen, analyseren we de fundamentele gegevens van een onderneming. Onze bronnen zijn jaarverslagen, analistenrapporten, financiële tijdschriften, kranten, internet, enz… Maar vooral hebben we regelmatig contact met de managers van de bedrijven waarin we (willen) beleggen. Deze contacten verlopen via bedrijfsbezoeken, analistenmeetings, algemene vergaderingen, enz… We beleggen weinig of niet in afgeleide of gestructureerde producten en ook niet in allerhande fondsen omdat we daarvan de intrinsieke waarde niet (of veel moeilijker) kunnen berekenen en omdat de kosten voor onze klanten hiervan te hoog zijn.
Value Square is ervan overtuigd dat de beurs niet efficiënt is. Beurskoersen worden op korte termijn beïnvloed door emoties (vooral angst en hebzucht). Value Square heeft geen glazen bol en doet geen inschattingen over de korte termijnevolutie van de beurskoersen. We hanteren de beurs enkel en alleen als een marktplaats om aandelen die hun koersdoel of intrinsieke waarde bereikt hebben te verkopen en om aandelen te kopen die aan een voldoende grote korting tegenover hun “fair value” noteren. We gaan geenszins de intrinsieke waarde zonder reden aanpassen aan de evolutie van de beurskoersen.
Tevens engageert Value Square er zich toe om u als belegger meer te betrekken bij het beleggingsproces door u voldoende te informeren zodat u zich meer als mede-eigenaar zal gedragen.
“Charlie and I hope that you do not think of yourself as merely owning a piece of paper whose price wiggles around daily and that is a candidate for sale when some economic or political event makes you nervous. We hope you instead visualize yourself as a part owner of a business that you expect to stay with indefinitely, much as you might if you owned a farm or apartment house in partnership with members of your family. For our part, we do not view Berkshire shareholders as faceless members of an ever-shifting crowd, but rather as co-venturers who have entrusted their funds to us for what may well turn out to be the remainder of their lives.”
“Charlie en ik hopen dat u zichzelf niet beschouwt als houder van een stukje papier waarvan de prijs dagelijks schommelt en dat kan verkocht worden telkens een of andere economische of politieke gebeurtenis u zenuwachtig maakt. In de plaats daarvan hopen we dat u zichzelf ziet als een gedeeltelijke eigenaar van een bedrijf waarvan u verwacht om er eeuwig bij te blijven, net zoals u zelf eigenaar zou zijn van een boerderij of een appartement samen met familieleden. Vanuit ons standpunt beschouwen we de aandeelhouders van Berkshire niet als gezichtsloze leden van een steeds wijzigende massa, maar eerder als mede-investeerders die hun centen hebben toevertrouwd aan ons voor misschien wel de rest van hun leven.”
Warren E. Buffett (uit “Owners manual”)
Value Square verkiest om te beleggen in familiaal geleide bedrijven of althans bedrijven waarvan het management een grote portie van zijn vermogen investeerde in het bedrijf, omdat zij hierdoor wakker zullen liggen als het niet goed gaat met de onderneming.
We houden dan ook minder van bedrijven waar managers geen aandeelhouder zijn of erger nog, enkel opties hebben. Deze bedrijfsleiders profiteren enkel als het goed gaat en worden niet gesanctioneerd als het slecht gaat; integendeel, soms worden ze ontslagen en strijken ze gigantische ontslagvergoedingen op. Ook appreciëren we bedrijfsleiders die het bedrijf of de sector door en door kennen. Ervaring is hierin een heel belangrijke troef.
Onze medewerkers hebben samen meer dan 100 jaar ervaring (gemiddeld 17,5 jaar per medewerker) en hebben allen een mooi trackrecord. Terug